UBS-i uuringuanalüütiku Lucas Beaumonti . 15. oktoobri aruande kohaselt seisab USA põllumajandussektor silmitsi 2026. aastani jõudvate väljakutsete kompleksiga: Hiina sojaoanõudlus on ebakindel, talude sissetulekute vähenemine ja väetiste taskukohasuse probleemid mõjutavad meeleolu.
Analüüs, mis põhineb hiljutistel põllumeeste, teraviljakaupmeeste, poliitikaekspertide ja põllumajandusettevõtete konsultantidega läbi viidud kontrollidel, viitab sellele, et USA maisi ja sojaoa kogupindala võib järgmisel aastal väheneda 1% kuni 2%, mis on tagasihoidlik langus 2 miljoni kuni 4 miljoni aakri võrra, kuna tootjad reageerivad leebemale kasumile ja püsivale kaubanduse ebakindlusele.
Hiina tagasitõmbumine jätab USA sojaeksportijad avalikuks
Hiina, kes on ajalooliselt ostnud umbes poole USA sojaubade ekspordist, on praegusest saagist ostnud minimaalselt, ütles Beaumont. UBS-i küsitletud eksperdid ütlesid, et Brasiilia suudab nüüd katta peaaegu kogu Hiina sojaoavajaduse, võrreldes ligikaudu 90%-ga viimase suurema kaubanduskonflikti ajal 2018. aastal. See vähendab Pekingi sõltuvust USA tarnetest ja võib võimaldada Hiina ostjatel Ameerika turult kauem eemale jääda.
Kui puudujääk püsib, peaks USA valitsus maksma põllumajandustootjate sissetulekute stabiliseerimiseks põllumajandustoetusi. UBSi hinnangul võib selline abi ulatuda 10–15 miljardi dollarini, kusjuures suurem osa abist läheb sojaoatootjatele. Ilma uue ekspordinõudluse või subsiidiumideta riskivad paljud kasvatajad kahjudega, eriti piirkondades, kus soja hind on langenud alla 9 dollari buššlist, võrreldes riigi keskmisega 10 dollari lähedal.
Väetise ja kasumlikkuse vastutuul
UBS-i kontrollid näitavad, et nõudlus fosfaadi ja kaaliumkloriidi järele võib langeda 20–30%, kuna kõrged väetiste hinnad põrkuvad nõrgema saagimarginaaliga. Fosfaadid on endiselt kättesaamatud, enam kui kaks korda kõrgemad kui 2010. aasta algtasemed, ja UBS eeldab, et 2025. aasta teisel poolel tõuseb üldine väetisekulu korv aastaga võrreldes veel 15–20%.
Eeldatakse, et lämmastiku kasutamine püsib paremini, arvestades selle seost maisi külvamisega, samas kui fosfaadi ja kaaliumkloriidi kogused kannavad tõenäoliselt talupidajate kulude{0}}kärbest. UBS eelistab jätkuvalt väetisetootjate seas Mosaicit (NYSE: MOS), prognoosides, et ettevõtte fosfaaditoodangu probleemid leevenevad 2025. aasta lõpuks, luues 2026. aastal tugevama kuluvõimenduse ja 8% EBITDA löögi võrreldes konsensusega.
Põllukultuuride segu võib nihkuda maisi poole
Sojaubade ebakindlad ekspordiväljavaated võivad 2026. aastal teatud kasvupinda maisile tagasi lükata, mis oleks kasulik lämmastikutootjatele ja seemneettevõtetele, nagu Corteva (NYSE: CTVA), kirjutas Beaumont. Ta kirjeldas Corteva (NYSE:CTVA) spin{2}}järgset hindamist kui atraktiivset sisenemispunkti, arvestades selle kulude kokkuhoidu ja hinnapotentsiaali, kuigi ta hoiatas, et investorid võivad oodata selgemaid signaale istutuskavatsuste kohta.
UBS-i vestlused ekspertidega viitavad sellele, et üldine istutuskäitumine on suhteliselt vastupidav ning kasvupinna muutuste puhul on domineerivaks teguriks pigem ilm kui kasumlikkus.
Beaumont ütles, et 2026. aasta madalama istutamise oht USA-s on mõnevõrra ülehinnatud, märkides, et enamik sidusrühmi eeldab, et põllukultuuride kogupindala on püsiv, kui külvikorda muudetakse vähe.
Eeskirjade tugi ja pikaajaline{0}}bilanss
Analüütikud eeldavad, et Washington sekkub talude sissetulekute pehmendamiseks, kui ekspordilõhe Hiinaga püsib. Suurenenud nõudlus kodumaise sojaõli järele taastuvkütuste programmide ja Hiina kasutatud toiduõli impordipiirangute kaudu võib samuti aidata kompenseerida ekspordi vähenemist.
UBS arvutab, et 2026. aasta tasuvushinnad on maisi puhul ligikaudu 5,05 dollarit buššeli kohta ja sojaubade puhul 12,40 dollarit, mis viitab sellele, et paljud põllumehed vajavad kahjude vältimiseks poliitilist abi või paremat hinnakujundust. Isegi valitsuse toetuse korral võib sojaoa kasumlikkus ilma kaubandusresolutsioonita jääda hapraks.
UBS näeb USA talude väljavaateid "segatud, kuid juhitavatena", kusjuures kasvupind on tõenäoliselt stabiilne, väetisekulud on kõrged ja poliitika leevendamine toimib ajutise puhvrina, kuni ülemaailmsed kaubandusmustrid taastuvad.
